가치 판단
EV/EBITDA
사업 전체에 매겨진 값이 800억 원이고 이 회사의 1년 EBITDA가 100억 원이라면 EV/EBITDA는 8배예요. 사업 전체 값이 EBITDA의 몇 배인지 비교하는 숫자입니다.
두 숫자부터
EV와 EBITDA를 따로 이해해 볼게요
- EV
- 사업 전체에 매겨진 값
주식시장이 매긴 회사 가격에 빚과 현금을 반영한 값입니다. 회사를 통째로 평가하는 관점에 가까워요.
- EBITDA
- 일부 비용을 빼기 전의 사업 성과
단순하게는 순이익에 이자와 세금, 감가상각비, 무형자산상각비를 다시 더해 구하는 성과 숫자예요. 감가상각비는 장비를 사용한 만큼, 무형자산상각비는 특허 같은 자산을 사용한 만큼 나눠 잡는 비용입니다. 회사마다 추가로 조정하는 항목이 다를 수 있어요.
계산
사업 전체 값이 800억 원, EBITDA가 100억 원이라면
- 기업가치(EV)
- 800억 원
- EBITDA
- 100억 원
800억 원 ÷ 100억 원 = EV/EBITDA 8배입니다.
오해하기 쉬운 점
8배면 8년 안에 투자금을 회수한다는 뜻인가요?
아니에요. EBITDA는 앞으로 매년 같다고 보장되지 않고 실제 현금과도 다릅니다. 상품을 미리 사는 데 든 돈, 설비투자, 이자와 세금으로 나간 돈이 빠져 있거나 충분히 반영되지 않기 때문이에요. 8배는 회수 기간이 아니라 회사끼리 가격 수준을 비교하는 배수입니다.
비교하기 전
같은 업종과 같은 계산 기준인지 확인하세요
- 두 회사의 EBITDA에서 뺀 일회성 항목이 같은가
- 공장과 설비를 유지하기 위해 실제로 나가는 돈이 얼마나 큰가
- EV를 계산할 때 빚과 현금을 같은 기준으로 반영했는가
이 개념을 사용하는 학습
참고한 자료
- CFA Institute · Market-Based Valuation: Price and Enterprise Value Multiples
- 미국 증권거래위원회 SEC · Non-GAAP Financial Measures
- 금융감독원 전자공시시스템 DART
검수 기준일 2026-09-04 · 버전 2 · HOWBIG 편집 기준 검수